早在2023年6月30日，越南公安部网络安全与高技术犯罪局A05就在公安工作新闻发布会上公开确认，已经对Pi Network相关活动开展调查核实。该局副局长在发布会上明确指出，Pi币存在招参与者和多层计酬的明显特征，宣传的超高收益不符合正常商业逻辑，并潜藏传销、价格操纵等风险。这表明，Pi币的问题不只是“价格可能下跌”，其招募方式、收益承诺和组织模式本身就已经引起越南监管部门关注。 促使监管出手的重要导火索，是当地一场有上千人参加的Pi线下推广集会。现场大肆炒作单枚Pi币的“天价”，吸引大量民众跟风加入，相关内容随后在社交平台快速扩散。原文没有给出所谓“天价”的具体金额，也没有披露实际成交金额、涉案金额或受害数据，但这种通过线下集会制造声势、再借社交平台放大热度的推广方式，已经对普通参与者形成明显的误导和裹挟。 越南监管部门同时强调，Pi币属于跨境虚拟资产相关活动，监管难度较大，普通投资者一旦入局，资金安全很难得到保障。因此，判断Pi币风险不能只关注币价和所谓升值空间，还必须审视其是否依靠招揽新人获得收益、是否设置多层计酬、交易对手能否真实履约，以及项目本身是否具备真实应用和合法支付基础。 2026年3月，河内警方再次发布专门风险警告，重申Pi币在越南不属于合法资产，也不是法定支付工具。警方指出，Pi代币身没有真实落地应用，其价值完全依靠社群炒作支撑。换言之，社群关注度、推广者喊单和参与者之间的相互交易，并不能等同于稳定的市场价值，更不能成为资金安全的充分保障。 警方重点提示的第一类风险是诈骗频发。原文披露，不少参与者在私下交易Pi币时遭遇收款不发币、虚假承兑等问题。私下交易缺少公开、可信且稳定的履约机制，交易一方即使已经付款，也可能拿不到约定代币；所谓“高价兑换”的承诺，同样存在无法兑现的风险。因此，所谓限量兑换、熟人报价、限时交易等表面利好，并不能消除收款后不发货、根本不兑付的诈骗风险。 第二类突出风险是隐私泄露。Pi项目要求用户提交身份证、人脸信息完成KYC验证，这些均属于敏感个人信息。当海量用户身份资料和人脸数据集中在项目环节时，一旦发生被盗取、滥用或不当处理，参与者自身权益就可能受到损害。完成身份验证也不意味着风险消失，反而意味着用户需要在参与虚拟资产活动之前，认真面对敏感信息被收集后的安全与滥用隐患。 第三类风险是Pi币可能被不法分子用于转移资金，进而滋生洗钱等违法活动。虚拟资产的分散性和交易便性，一旦被用于掩盖资金来源、转移非法所得，就可能把普通参与者卷入更复杂的资金链条。越南警方对此作出专门提示，说明Pi币不仅存在投资和交易骗局层面的风险，还可能成为违法资金流转的工具，其带来的后果远不止个人账户损失。 按照越南法律，参与Pi币交易、使用Pi币作为支付手段，可以处以5000万至1亿越南盾的罚款；情节严重的，还会被追究刑事责任。原文进一步强调，所有Pi币交易产生的纠纷，越南法律不予保护，参与者一旦亏损或被骗，之后很难通过司法途径追回损失。这意味着，私下交易前没有完成交付、对方拒绝兑付或者资金去向无法查清，都可能造成既难追责、又难追款的被动局面。 越南国家银行也始终明确表态，虚拟货币不是法定货币，Pi币同样不在越南获批的数字资产试点名单内。其法律身份因此十分清楚：Pi币不能因为被包装成“数字资产”，就自动获得与合法金融工具相同的地位；项目方或推广者声称其“即将获批”，也不能代替正式监管认可。投资者不能把推广话术当成监管许可，更不能因对方使用“区块链”“去中心化”等概念，就忽视越南现行法律对交易和支付行为的限制。 值得注意的是，很多推广者刻意美化Pi项目，编造“即将上线”“高价兑换”等话术，同时刻意淡化监管部门的风险警示。他们往往把没有真实落地应用支撑的项目包装成即将爆发的机会，把多层计酬包装成快速致富渠道，再利用社群炒作、线下推广和社交平台传播制造情绪。在“超高收益”与“马上上线”的双重诱导下，参与者很容易忽视资产身份不合法、交易纠纷不受保护等基础问题。 多层拉人头计酬是Pi币风险中最值得警惕的特征之一。参与者获得的收益如果与继续发展下线、扩大招募规模紧密相连，就与正常商业经营中的劳动报酬和商品交易存在本质区别。越南监管部门所指的传销风险，也正来自这种组织与计酬模式。个人即使在早期获得所谓收益，也不代表模式安全，因为整个体系的持续运转仍依赖不断加入的新参与者，以及不断升温的市场预期。 综合越南警方和国家银行多次发布的风险提示，Pi币相关风险具有明显的叠加性：它既缺乏合法资产和法定支付工具身份，也没有真实落地应用；既依靠社群炒作支撑价值，又存在多层拉人头计酬、虚假承兑、价格操纵、隐私泄露和洗钱隐患。更关键的是，相关交易一旦出现纠纷，损失很难追回。公众面对Pi币的“高收益”宣传时，应首先核对监管身份，警惕多层计酬和私下兑付风险，审慎提交身份证、人脸等敏感信息，切勿把社交热度误作真实应用，更不要将资金安全寄托在无法兑现的兑换承诺上。